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【市场信息】

【财政部部长蓝佛安：加上这次批准的6万亿元债务限额 直接增加地方化债资源达10万亿元】财政部部长蓝佛安在11月8日举行的十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会上介绍，从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。同时也明确，2029年及以后到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。蓝佛安表示，政策协同发力后，2028年之前，地方需要消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅下降至2.3万亿元，化债压力大大减轻。来源：财联社

 

【财政部部长蓝佛安：结合明年经济社会发展目标 实施更加给力的财政政策】财政部部长蓝佛安表示，结合明年经济社会发展目标，实施更加给力的财政政策。一是积极利用可提升的赤字空间。二是扩大专项债券发行规模，拓宽投向领域，提高用作资本金的比例。三是继续发行超长期特别国债，支持国家重大战略和重点领域安全能力建设。四是加大力度支持大规模设备更新，扩大消费品以旧换新的品种和规模。五是加大中央对地方转移支付规模，加强对科技创新、民生等重点领域投入保障力度。来源：财联社

 

【10月CPI同比上涨0.3%】国家统计局发布的数据显示，10月份，全国居民消费价格同比上涨0.3%。10月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.9%，工业生产者购进价格同比下降2.7%。来源：财联社

 

【上交所：上周对严重异常波动股票进行重点监控】上交所上周对235起拉抬打压、虚假申报等证券异常交易行为采取了书面警示等监管措施，对严重异常波动股票进行重点监控，对12起上市公司重大事项等进行专项核查，向证监会上报涉嫌违法违规案件线索3起。来源：财联社

 

【中国资产吸引力提升 外资做多热情高涨】在外围环境逐步宽松、国内支持性政策进一步加码的背景下，中国资产吸引力持续增强。近期，贝莱德、富达基金、高盛、瑞士百达资产管理等多家外资机构出现在A股上市公司的调研名单上，部分标的被外资机构新给予“买入”评级；一些外资机构新推出布局A股资产的基金产品，体现出其当下对中国资产的看好。Wind数据显示，截至11月8日，仅在最近一个月时间内，便有超过200家外资机构出现在A股上市公司的调研名单上。在业内人士看来，中国自身的相关政策将提振内需和企业盈利并推动A股市场上行；就配置而言，高股息股票以及银行、能源等板块值得关注。 来源：财联社

 

【中信证券：以地方化债为核心的政策出台和落地 将有助于缓解地方财政压力】中信证券首席经济学家明明表示，本次人大常委会后的新闻发布会上宣布了以地方化债为核心的多项重磅政策。这些增量政策的出台和落地将有助于缓解地方财政压力，保障今年底到明年年初的财政支出能力，有望带动企业投资和居民消费能力提升，促进经济持续高质量发展。财政支持化债可以通过补充地方财力、增加居民和企业收入的方式，发挥财政乘数效应，带动投资和消费能力的提升，促进经济回升向好。一方面，通过增加地方债务限额、允许专项债用于化债等方式，将大大减轻地方债务压力，将原本被化债占用的资源腾出来，增强对民生、“三保”等领域的保障，改善居民收入预期。另一方面，加大化债力度有助于清理地方拖欠企业账款，提升企业经营信心和活力，提升企业收入和盈利能力。居民和企业收入预期得到改善，将有效提振消费和投资需求，进而形成正反馈，发挥财政的乘数效应。来源：财联社

 

【中金公司：政策信号强化后市不悲观 中期关注基本面预期修复】中金公司研究部认为，针对A股市场而言，本次化债方案基本符合市场预期，但本周A股市场已出现较大涨幅并且部分指数临近前期高点，反映市场对于政策预期相对较高，未来市场难免波动加大，但短期波动不改变市场向好趋势。9月底政策信号初步显现，而本次财政方案的落实则是政策信号进一步明确，而且前期财政部提及的多项工作仍在研究和审议中，明年工作方向也逐渐明确，未来政策落实仍然值得期待。展望后市，当前投资者政策预期偏高，预期修正或导致市场短期面临一定波动，但结合政策信号基本形成，以及当前资金面相对积极状态，我们认为对于市场后市表现不宜悲观，短期波动后市场有望延续震荡上行态势，中期的空间则取决于基本面修复预期能否实质性改善。来源：财联社

 

【市场分析】点击下方“余下全文”查看行情分析

 

     上周沪深主要股指呈现震荡上行、强势上涨的走势，量能温和放大。活跃市值强势上涨并创出阶段新高，资金保持较高的进场积极性。

 

      消息面：上周多个重要事件落地，总体来看，对A股市场影响中性偏积极一些。首先，共和党人特朗普当选美国总统。由于特朗普奉行“美国优先”为基础的内外政策，对华政策主要体现在以贸易和科技为代表的多领域对抗，包括加征关税等等，一定程度上对中国制造业的出口有较大影响，对中国经济发展和资本市场走势有一定的扰动。其次，美联储再度降息25%个基点，国内政策有进一步发力的空间。最后，“全国人大常委会”关于财政政策安排结果落地，目前政策对于化债工作安排较为积极，有助于缓解地方财政压力，保障今年和明年的财政支出能力，从而有利于经济的稳定增速发展，中期利好资本市场。由于市场预期的地产、消费等经济刺激的增量政策没有明确落地，在近期市场预期较高的背景下，一定程度上对短期资本市场的做多积极性有一定的影响。当然，相关政策后续有望逐步落实和出台，尤其是年底的中央经济工作会议中进一步明确的可能性较大。同时，特朗普上任时间是2025年1月份，后续政策方面需要留有余地和空间来应对外部确定性因素。总体上，目前政策力度和决心较大，中期经济稳增长有政策保障。部分政策的不明朗，前期市场对超预期政策的提前反映，叠加上周五中概股的疲弱表现，本周市场震荡的幅度可能会加大。从上证指数走势来看：目前指数仍在中、短期成本均线上方运行，技术属于强势走势。上周股指连续反弹，开始消化10月8日K线实体。上周五市场高开震荡、冲高回落，多空资金小幅净流出。在重要政策落地的时间窗口，叠加前期高点的技术和心理压力，资金表现出一定的谨慎态度。在“特朗普当选+财政政策没有大幅度超预期”的逻辑下，市场短期做多积极性会有所降低，不排除部分资金会有获利了结的动作，今日早盘市场震荡的幅度可能会加大。从0Z指数走势来看：该指数强势上涨已经逼近10月8日高点，整体走势较强。上周五该指数创新高后放量震荡，下跌个股家数多于上涨个股家数，短线资金有一定的分歧。短期结构牛（大盘）指标显示：熊股数量继续低位不动，马股数量下降后有拐头向上的迹象，牛股数量短线回升后有向下拐头的苗头。同时，交易所开始对严重异常波动股票进行重点监控，对一些题材概念股，尤其是投机炒作氛围明显的高位品种会有承压，对短期资金的操作积极性和市场的赚钱效应有一定影响，本周应注意高位品种的分化风险。当前操作上，优质底仓应继续持仓为主；浮动仓位上，不同仓位的投资者操作策略不同，仓位重的投资者对于筹码松动、主力资金明显流出的个股做好仓位的调整；仓位控制较好的投资者，震荡中低吸为主。

 

      从上周多空资金流向来看：70个板块中64个板块资金净流入，仅6个板块资金净流出，整体板块主力资金维持较高的进场积极性。其中计算机应用、证券保险、电气电源设备、电子半导体、通信设备、元件、光学光电子、专用设备等板块资金流入居前；航运、黄金、船舶制造、园区开发、水电、高速公路、公交、纺织面料等板块资金流出居前或净流入较少。资金流出居前的板块主要集中在部分外贸相关的航运板块，高股息的水电、高速公路等板块上；资金流入居前的板块主要集中在金融科技、券商，以及弹性较大的科技制造等板块上。总体上，资金保持较高的风险偏好。上周市场一度出现地产、消费等板块的轮动和切换，但是持续性不强，可以看出经济复苏顺周期逻辑方向资金尚未达成一致，资金仍活跃在中小盘题材股上。由于市场处于关键技术位置，前期提醒部分题材概念股已经有一定的投机炒作氛围，盘面上部分高位强势品种筹码出现松动，应注意题材股退潮的个股风险。如果市场出现震荡，不排除资金会切换至防御性品种，尤其是绩优股和高股息品种的配置需求会增加。近期选股上应稳健配置为主，中线底仓密切关注业绩和资金维度，关注三季报业绩增速较好、机构控盘度较高，尤其是牛机构、牛私募进场的品种要重点关注。短线浮动仓不宜激进追涨，可在震荡中适当关注主力资金逆势增仓力度大品种。对于化债受益方向的个股可适当关注。如图1：

 

 

 

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