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财务研究系列

 

       近期，上市公司天山生物发布了年报，2017年归属母公司净利润为744万元，同比扭亏为盈。对于一家总股本1.97亿的上市公司来说，全年盈利700多万并不是一个值得骄傲的数字，这有什么值得关注的亮点呢？

 

       我们把时间往前看2天，当时，该公司有这样一则公告：

 

 

       公告中强调，公司在2015年和2016年已经连续2年亏损，如果今年继续亏损，就有暂停上市的风险。而2天后，公告2017年成功扭亏，暂停上市风险解除，惊喜不惊喜？刺激不刺激？这么看来，这700多万是不是就很关键了？

 

       可是，问题来了，这家公司是怎么扭亏为盈的？

 

       在上市公司财务报表中，我们看到了这样一组数据。

 

 

       根据公司披露的2017年财报，主营业务收入约1.95亿元，同比减少47.95%，在营收减半的情况下，而净利润却大增105.33%，这么神奇的事情是怎么发生的呢？

 

       我们先来了解天山生物到底是做什么的：

 

 

       公司主营种牛、奶牛养殖，但由于乳业持续低迷影响，母牛销售价格大幅下降，导致净利大幅下滑。2015年，公司调整战略，引进高端安格斯肉牛，全面推进大肉牛战略，不过，这一战略并不成功，由于肉牛的养殖成本高、营销推广费用高，加上补贴政策的调整，2016年公司继续大幅亏损。

 

 

       连续亏了2年，如果2017年再亏，就要面临ST暂停上市的风险，这一点上市公司一定很清楚，怎么扭转这一不利局面？天山生物做了一件非常“巧妙”的神操作，正是这笔操作，让2017年业绩成功扭亏。

 

       怎么做的呢？反正2016年也亏定了，那就干脆一次亏个够，当年，公司在业务亏损基础上，又计提了一笔高达7344.98万元的资产减值准备，这其中的一大块，是存栏的安格斯牛，账面价值约7743万元，共计提了4526.48万元的存货跌价准备。

 

 

       如何理解计提资金减值准备和存货跌价准备？ 会计术语不多解释，简单的理解，可以看成公司把安格斯牛“缩水”变小了。让牛缩水，拉低了当年利润，但却为2017年的扭亏打下了伏笔。

 

       到了2017年，这批低成本的“缩水”牛以市场价格销售出去，销售毛利大幅提升，增厚了利润，公司净利轻松由负转正。

 

 

       就是真么神奇！就是这么巧妙！不过，巧妙的会计处理虽然躲过了被ST的厄运，毕竟不是长久之计，如何脚踏实地的把公司业务做大做强才是根本，才能真的得到投资者的认可。

 

       对于投资者来说，如果发现上市公司净利、主营、毛利等关键数据出现不匹配的大幅波动，我们就要深入研究一下，异常的背后有什么花样。对于这种通过“奇技淫巧”把业绩做靓的公司，最好还是避而远之。

 

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