---

市场研究系列

 

       最近，市场聚焦点在中美贸易战，从目前的事态发展来看，不排除谈判解决争端的可能，说不定今天还阴云密布，明天就握手言和。不过，既然事件出现，我们就要做好各种可能的应对。握手言和，当然皆大欢喜，万一事态向不利的一面发展，我们也要有所准备。

 

       如何应对美国人的贸易战？我们自身没有太多经验可循，不过，从亚洲邻国日本，或许我们可以找到一些值得借鉴的东西。

 

 

       上世纪70-80年代，日本经济快速崛起，产品在国际市场上的竞争力增强，直接冲击到美国本土市场，80年代，对美出口占日本全部出口的30%以上。日本对美国的贸易顺差不断扩大，并在1986年达到峰值，美国全部1500亿美元的逆差中，对日逆差就占到近三分之一。

 

       快速崛起的日本令美国感到不安，在此背景下，美日之间贸易摩擦不断升温加剧，虽然中美和日美在贸易战的角色对比上有诸多不同，但从这一点看，现在的我们和当时的日本境况颇有几分相似。

 

       从1960年～1990年这三十多年间，美日之间爆发了包括彩电、半导体、汽车、电信等在内的6次大型贸易摩擦，时间跨度大约为1985年～1995，被称为“上世纪80年代的珍珠港事件”。贸易战对日本影响如何？

 

       虽然摩擦不断，但贸易战本身其实并没有打击到日本的高端产业，也并没有解决美日的逆差问题，之后日本在90年代的经济衰退与其后来战略应对上的昏招频出有很大关系（刺激经济加杠杆导致地产泡沫破裂）。

 

 

       上图是美日贸易战期间美国汽车销售市场份额，图中蓝线可见，日本汽车在美国市场的份额依然保持了上升趋势。再看当时的美对日贸易逆差，见下图：

 

 

       再看贸易战对日本股票市场的影响：

 

       一、从整体走势看，事件发生后，日本股市短期受到冲击，表明情绪驱动下的市场波动增加，随后逐渐修复，贸易战期间日本股市整体趋势是上行的。见下图：

 

 

      二、从行业板块看，贸易战期间，消费品和防御性板块由于受贸易摩擦影响较少，成为市场追逐的目标，整体表现较好。

 

 

       美日贸易战给我们的启示：

 

       一、贸易战不能根本性解决中美贸易顺差问题，只要我们稳住阵脚，沉着应对，也不会改变中国在世界市场的崛起。

 

       二、贸易战对资本市场会有短期影响，但对中长期趋势不是决定性影响因素。

 

       三、从日本股市在贸易战中的表现看，食品药品、娱乐休闲、消费类、防御性行业表现较好，可作为关注的目标。

 

以上内容由中情局市场研究室为您提供，看完之后不要忘了文章下方给我们点赞加油哦！

 

友情提示：文章内容来自公开数据整理，所涉及板块股票不作为投资买入建议，投资有风险，入市需谨慎！

 

中情局市场研究室