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【市场信息】

【国家发改委：我们有充足的政策空间和丰富的政策储备 将有力支撑经济平稳健康发展】国家发展改革委新闻发言人李超19日在新闻发布会上表示，随着存量政策持续显效，增量政策有效落实，政策组合拳效应不断释放。11月、12月经济运行有望延续10月份以来回升向好态势。目前国家发展改革委正与各方面共同发力，努力实现全年经济增长预期目标。展望2025年，我国经济发展有利条件和支撑因素依旧较多。展望2025年，我国经济发展的有利条件和支撑因素依然较多。从政策支撑看，明年是“十四五”规划收官之年，一系列重大战略任务、重大改革举措、重大工程项目正在全面落地见效；同时，我们有充足的政策空间和丰富的政策储备，精准调控、逆周期调节等工具不断完善，宏观政策取向一致性不断提高，宏观政策系统集成、精准发力，将有力支撑经济平稳健康发展。总的看，中国经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变，我们对此充满信心。来源：财联社

【吴清：资本市场长期向好的底层逻辑将会更加稳固】证监会主席吴清11月19日在参加国际金融领袖投资峰会时表示，随着一系列增量政策举措逐步落地，制度改革的进一步完善，随着资本市场全面深化改革扎实推进，资本市场长期向好的底层逻辑将会更加稳固，也将更好地服务中国式现代化发展大局。来源：财联社

【证监会：互换便利首批500亿元操作已落地 超120家上市公司披露回购增持再贷款】证监会主席吴清在第三届国际金融领袖投资峰会上致辞表示，在中央政府领导下，国家宏观管理部门和金融管理部门出台了一系列大力度的政策利好和政策工具，稳定投资者信心。我们会同人民银行快速推出了证券基金保险公司互换便利和股票回购增持再贷款两项货币政策工具，目前，互换便利首批500亿元操作已经落地，超过120家上市公司披露了回购增持再贷款。来源：财联社

【高盛：2025年继续超配A股 预计回购总额将翻倍】11月18日，高盛研究部首席中国股票策略师刘劲津及团队发布了2025年中国市场展望报告。高盛建议继续超配A股和H股，并继续战术性地偏好A股，认为A股对政策和资金流动的敏感性更高。高盛特别提及，2024年第三季度，A股及H股的回购规模达到230亿美元，创下历史新高，全年回购规模有望达到700亿美元，也将创下年度历史新高。从行业来看，高盛主张紧跟中国消费者，高配传媒娱乐、零售、保险板块，并上调医疗保健和券商板块评级。来源：财联社

【市场分析】点击下方“余下全文”查看行情分析

      昨日沪深主要股指呈现震荡下跌后探底回升、小幅上涨的走势，成交量总体萎缩。活跃市值窄幅震荡、小幅上涨，资金有小幅回流的动作。

      从上证指数走势来看：股指如期震荡回探3250-3300点区间和34日成本均线一带，多空资金仓位小幅下降，但是资金量净流入近31亿元，说明关键技术支撑位置资金有一定的低吸进场动作。盘面上，受益于市值管理新规上涨的“破净”类个股出现承压走势，但是前一日早评提醒的科技成长类个股迎来资金的回补，对市场短线止跌形成正面的提振作用。由于当前成交量总体萎缩，科技成长类个股的反弹大都属于超跌后的技术性反弹走势。短线反弹之后，部分个股面临近期高点的压力，如果成交量不能明显放大，注意冲高后个股分化和震荡的走势，从而对大盘短线反弹空间会有所压制。技术上，昨日盘中股指下探至10月8日调整以来的下降趋势线下轨后反弹，目前上轨的压力位在3360点一带，如果短线该位置被突破，多空资金持续进场，股指有向3380-3400点反弹的可能，否则短线指数仍有回探和确认3300点一带支撑的需求。目前，该指数的优化布林线处于连续缩口状态，多空双方围绕中轨争夺处于相对平衡状态，指数维持窄幅震荡等待方向选择的可能较大。从0Z指数走势来看：该指数在无穷成本均线附近止跌反弹，多空资金净流入超300亿元，沪深两市超4400支股票上涨。由于中小盘个股连续风险释放之后跌幅较大，主力资金有抄底进场的动作。不过，整体成交量萎缩，叠加近期高点和上方筹码密集峰的压力，短线走势仍是技术性反弹为主，今日应注意中小盘品种冲高后分化带来的结构性风险。短期操作上应控制好仓位5-6成左右，不宜激进追涨，震荡中低吸为主。

       从昨日多空资金流向来看：70个板块中46个板块资金净流入，24个板块资金净流出，整体板块主力资金进场积极性有所回升。其中电气电源设备、通用机械、计算机设备、元件、光学光电子、专用设备、计算机应用、汽车零部件等板块资金流入居前；基础建设、网路与通信、火电、白酒、汽车制造及服务、银行、主营房地产、船舶制造等板块资金流出居前。资金流出居前的板块主要集中在受益于市值管理新规大涨的“破净”类蓝筹权重相关的板块、经济复苏相关的消费、地产、钢铁等周期类板块、以及部分高股息防御性品种上；资金流入居前的板块主要集中在连续下跌至无穷成本均线、并且技术上达到超跌的科技成长类板块上。对于“破净”类品种的“过山车”行情，近两日早评中有所提醒。同时，相关品种中业绩增长有保障、并且后续有市值管理方案落地的品种仍有机会。短线活跃的科技成长类品种，今日再度冲高后注意分化的走势。眼下，大盘处于震荡阶段，主线机会尚不明确，尤其是经济增量刺激政策没有超预期出台的背景下，市场机会可能以存量博弈、以及低估值蓝筹和科技成长的轮动为主。所以，选股策略上可继续采取“哑铃策略”，一方面优选估值低位，业绩增长明确、高股息，尤其是有牛机构、牛私募进场的个股；同时，对于科技成长方向中成长性较好，调整阶段主力资金回补积极、尚未大涨的个股可短线择机参与。如图1：

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