（北京指南针科技发展股份有限公司提供）

【市场信息】

【中办国办印发提振消费专项行动方案】中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发《提振消费专项行动方案》。行动方案部署了8方面30项重点任务，包括城乡居民增收促进行动、消费能力保障支持行动、服务消费提质惠民行动、大宗消费更新升级行动、消费品质提升行动、消费环境改善提升行动、限制措施清理优化行动、完善支持政策。行动方案明确，促进工资性收入合理增长，拓宽财产性收入渠道；优化“一老一小”服务供给，扩大文体旅游消费，推动冰雪消费，发展入境消费；加大消费品以旧换新支持力度，更好满足住房消费需求，延伸汽车消费链条。在保障休息休假权益方面，行动方案明确，严格落实带薪年休假制度。鼓励带薪年休假与小长假连休，实现弹性错峰休假。依法保障劳动者休息休假权益，不得违法延长劳动者工作时间。鼓励有条件的地方结合实际探索设置中小学春秋假。研究建立育儿补贴制度，扩大学龄人口净流入城镇的教育资源供给，适当提高退休人员基本养老金……行动方案聚焦百姓关心的医疗教育、养老托育等问题加大政策支持力度，减少百姓后顾之忧。来源：财联社

【国盛宏观：从2月社融看降息降准前景 短期降准概率大于降息】国盛证券首席经济学家熊园发布研报称，2月信贷与社融的规模均环比大降、未能延续“开门红”，结构上也未能延续改善趋势，集中体现在“居民短贷负增、按揭贷款同比多减、企业中长期贷款大幅少增、M1增速回落”等方面，应和季节性扰动、专项债发行偏慢、特殊再融资债可能提前偿还贷款等有关，本质应还是需求偏弱、消费不振。往后看，继续提示：货币宽松还是大方向，降准降息应只会迟到、不会缺席，短期降准概率大于降息，紧盯物价、地产销售、基建实物工作量、出口等基本面相关指标的演化情况。来源：财联社

【高盛发声：国际长线投资者显著回归中国资本市场】在日前举办的媒体会上，高盛亚洲（除日本外）股票资本市场联席主管王亚军表示：中国境外股票发行市场已经复苏。如果说，2024年底我们是感觉到了风的存在，那么今年我们是感觉到风真的来了。王亚军还明确指出，国际长线投资者已显著回归中国资本市场，这不仅体现了他们对中国资产的信心，也为市场复苏提供了坚实的基本面支撑。 来源：财联社

【中信证券：预计春季躁动的中后段纯资金驱动的主题会降温 聚焦A股和港股核心资产】中信证券指出，在近期市场演绎完高切低后，预计后续内外资回流港股的趋势会放缓，港股明显跑赢A股的状况会告一段落；年报季市场回归业绩驱动，A股核心资产蓄力上涨；特朗普的理想“政策三部曲”进度在加快，美国在年中发生衰退的概率在明显提升；美国衰退预期交易不会影响中国资产，但真实的衰退如果发生仍然会产生负面影响；预计春季躁动的中后段纯资金驱动的主题会降温，建议聚焦A股和港股核心资产。来源：财联社

【兴业证券：中国资产重估进一步扩散】上证综指再创年内新高，尤其是在全球资产波动加大的背景下显得更加难能可贵。结构上，中国资产重估正在进一步向消费、大金融等核心资产扩散。这背后，是以科技突破引领、同时更加积极的宏观政策密集加码，带动微观主体信心、预期不断增强的背景下，市场对中国资产重估由点及面的扩散。在科技突破为引领、各类政策积极加码的宏观、产业环境下，以科技为主线、同时各类顺周期资产积极修复，两者相辅相成、交相辉映，有望成为本轮中国资产重估的重要特征。后续各个环节景气改善预期较强的方向，有望成为本轮重估扩散的重要线索。AI产业链中，优先关注具备业绩确定性的上游硬件（光模块、PCB、液冷服务器、GPU、光纤光缆。），以及部分业绩有望改善的中下游环节：金融科技、AIAgent、智能家居（消费）、无人机（低空）、无人驾驶（智驾）。同时关注盈利预期改善居前的顺周期方向。通过筛选年初以来各行业盈利预期的调整变化，业绩有望改善的方向主要集中在部分消费、金融、基建链和出口链等领域。来源：财联社

【市场分析】点击下方“余下全文”查看行情分析

    上周沪深主要股指呈现窄幅震荡后强势上涨的走势，成交量较前一交易日基本持平。活跃市值企稳反弹，资金进场积极性有所回升。

    消息面，中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发《提振消费专项行动方案》，这是两会过后政策的快速落地，也是扩大内需战略的全方位政策部署。行动方案围绕提升消费能力、释放消费意愿、优化消费环境、解决消费堵点，部署了一系列力度大、覆盖广的举措，进一步完善促进消费的机制，打开消费市场新空间，为推动中国经济的稳步增长提供重要的政策保障，进一步夯实股市走牛市行情的政策和基本面逻辑。从上证指数来看：上周五股指强势上涨突破3400点整数关口和近期整理平台，创出年内新高，成交量温和放大，多空资金净流入520.57亿元，走势较为强劲。市场短期向上突破的驱动力主要来自政策，一方面央行表态会择机降准、降息；另一方面金融监管总局表示发展消费金融，助力提振消费。相关政策的连续表态，是两会结束后政策进一步发力的重要表现，对近期整体涨幅落后于人工智能、机器人等成长类板块的金融板块和消费板块有明显提振。股指已经突破2月中旬以来的3400点平台位置，技术上上涨空间打开，目前压力在10月8日、11月8日、12月10日前期高点位置，由于市场经过一个季度的消化，加上政策预期的增强，该位置的压力主要存在心理层面。随着中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》的落地，有望进一步提振市场做多积极性。在“西降东升”“大国崛起”等叙事逻辑下，中国资产重估路径有望从人工智能、高端制造向消费类和周期性板块扩散。消费类、周期类、金融板块中蓝筹股居多，对指数会形成正面积极的拉动，市场中期向上的政策逻辑更加稳固。短线来看，今日股指有望明显高开冲击前期高点位置，加上上周五市场强势大涨，对政策短期已经有一定的反应，注意前高位置的资金流向，防止短期冲高之后震荡整固的可能。指数可能会围绕前期高点震荡整固之后，再维持震荡稳定攀升的慢牛走势。从0Z指数走势来看：该指数短线震荡后再度回升，上周五多空资金净流入超1200亿元，短期主力资金做多积极性明显提升，场外增量资金持续进场持续有待观察，叠加前期高点的技术压力，市场短期冲高之后，可能会维持分化和轮动的走势，板块机会可能在消费、周期、成长科技股之间轮动切换。操作上可采取稳中有进的策略，中线仓位继续持股为主，短线仓位可根据板块轮动节奏把握好结构性机会。

    从上周多空资金流向来看：70个板块66个板块资金净流入，仅4个板块资金净流出，整体板块主力资金维持较高的进场积极性。其中证券保险、白酒、元件、电气电源设备、输变电设备、光学光电子、医疗器械与服务、计算机应用等板块资金流入居前；电子半导体、机床仪表、网络与通信、公交、化学纤维、混业房地产、机场港口、种植业等板块资金流出居前或净流入较少。资金流出居前或净流入较少的板块主要集中在半导体、高位个股资金大幅流出影响的网络通信板块、部分机器人相关板块，以及行业复苏不明显的地产板块；资金流入居前的板块主要集中在受益于政策预期的消费、大金融板块，整体涨幅小处于低位的部分新能源板块，以及连续调整有资金回补的部分科技制造类板块上。总体上，受益于政策发力方向的金融、消费等板块较为活跃，对市场走势和资金进场积极性有明显的拉动。证券板块在大盘关键技术位置起到冲关旗手的作用，在稳经济政策出台预期下，消费、周期类板块的资产重估机会有望增加；同时，中期逻辑较强、连续调整、弹性较大的科技成长类板块也会有企稳和回升的机会。市场有望在大盘股稳定搭台的市况下，周期、消费、成长股呈现轮动的机会，尤其是消费、核心资产等板块机会较大。近期选股上应积极做好周期、消费和科技成长类板块的分仓配置，同时不宜激进追涨，重点关注低位或调整充分的个股。上市公司年报披露阶段，选股上应重视政策和业绩维度，中线可积极优选年报业绩预增、高成长的科技制造方向，尤其相关个股震荡期间主力控盘度增加，以及有牛机构、牛散增仓的个股要重点配置。短线可关注低位主力资金进场积极、有政策加持的品种。如图1：

    本文反映当前观点，该观点可能随着时间推移而改变。相关资讯来源于公开信息，本文仅供参考，不构成投资建议，祝投资顺利！ 如果您看懂了，一定要点“完全看懂了”按钮。最后不要忘了点“顶”哦！