（北京指南针科技发展股份有限公司提供）

【市场信息】

【央行：11月5日将开展7000亿元买断式逆回购操作】为保持银行体系流动性充裕，2025年11月5日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展7000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。来源：财联社

【东吴证券首席经济学家芦哲：人民币或进入新一轮升值周期】在4日举办的东吴证券2026年度策略会上，东吴证券首席经济学家芦哲指出，物价回升对经济增长和资本市场至关重要，合理回升具备消费需求、货币流动性、汇率三方面有利条件。从消费需求来看，长期的人口转型、产业转型、财政转型都有利于带动居民收入提升，而未来十年人口高峰与消费高峰的同向移动，预示着消费总量将更乐观；从货币流动性来看，央行启动国债买卖，财政开启“化债”，正在共同促使财政存款向居民和企业转移，从而推动M1增速在过去一年明显回升，而M1回升将带动PPI反弹；从汇率来看，受益于坚实的商品出口基本盘、外资回流人民币金融资产，以及美元中长期走弱初显，人民币或将进入新一轮升值周期。来源：财联社

【瑞银证券孟磊：A股市场中期展望依然向好 创业板具有较好风险收益比】瑞银证券中国股票策略分析师孟磊近日发表中国股票策略认为，A股市场中期展望依然向好。该机构认为，成长风格或仍是投资主线。创业板具有较好的风险收益比。来源：财联社

【中信证券：电子行业延续高景气度 坚定看好四大方向】中信证券研报表示，三季度AI数据中心相关需求保持高速增长，手机出货量恢复同比增长、苹果新机需求强劲，汽车需求保持强劲，其他工业等toB下游需求持续复苏。本土算力突围趋势明确、份额持续提升，下游先进存储和先进逻辑扩产预期增强，设备公司收入稳定增长、利润短期分化，存储、后道相关企业表现优异。综合来看表现相对亮眼的细分板块有：算力相关PCB、国产算力芯片龙头、存力/运力芯片龙头、果链龙头、设备龙头等。展望未来，行业景气延续，其中AI仍是最大驱动力，海外算力与国产算力共振成长，此外先进逻辑/存储扩产有望提速。继续坚定看好板块未来整体的行情，推荐半导体设备链、国产算力链、消费电子整体修复、海外算力链四条主线。来源：财联社

【市场分析】点击下方“余下全文”查看行情分析

    昨日沪深主要股指呈现低开震荡、整体下跌的走势，成交量处于萎缩状态。其中深证成指、创业板、科创50指数跌幅较大。活跃市值明显下跌2%，资金短期有一定的离场动作。

    隔夜美国股市出现明显下跌，尤其是科技股的大幅调整，对今日A股市场以及科技板块有一定的扰动。从上证指数走势来看：昨日股指围绕5日成本均线窄幅震荡，收盘跌破5日成本均线，多空资金净流出131.82亿元，成交量较前几个交易日小幅萎缩，短线资金整体做多积极性不高，表现出一定的分歧。市场短线震荡调整的原因，一方面在美联储降息、中美关税等外部环境相对转好，以及全年大概率完成5%的既定GDP增速目标背景下，近期稳经济超预期政策出台的急迫性降低，制约资金进场积极性；另一方面科技制造成长板块中期涨幅较大，整体上行动能减弱，引发获利盘和解套盘的抛压。政策观望阶段叠加主线机会的走弱，对资金进场积极性有明显的压制。从技术形态上来看，近期股指短线连续调整，目前仍在8月底形成的箱体上沿运行，仍是突破后的回抽确认走势。9月底以来股指一直沿着13日成本均线上行，并且底部稳步抬高，总体上呈现“进三退二”稳健上行的态势。同时，股指短线调整仍在优化布林线中轨上方运行，波段趋势仍是强势状态。虽然多空资金有所流出，但总体流出量不大，在国内经济政策保持中期持续性和稳定性的前提下，市场难有大的下行空间，前期平台上沿3900点一带有一定的技术和心理支撑，在政策观察期以及科技制造主线回调的阶段，资金的风险偏好明显降低，开始转向高股息等方向，指数近期会围绕3900—4000点区间震荡，等待政策消息的进一步指引。政策进一步释放的观察点，在12月份的中央政治局会议，以及中央经济工作会议上。所以，近期行情震荡幅度不大，叠加外围股市的不稳，震荡时间会延长，操作上应以震荡行情策略应对。从0Z指数走势来看：股指在中、短期成本均线上方继续强势震荡，全市场下跌个股家数和上涨个股家数比为2:1，结束了前两个交易日个股“涨多跌少”的局面。多空资金净流出375.57亿元，对比上海市场的资金流出，可以看出中小市值以及蓝筹品种资金均有一定程度的流出，高位科技制造品种和近期补涨的部分蓝筹品种均出现一定的调整，短线赚钱难度会有所增加。从短期结构牛指标组来看：牛马熊比例总体处于横盘状态，短期没有大的波动。其中马股比例70%左右高位横盘，并有下降的趋向；牛股比例低位横盘震荡；熊股比例低位横盘有向上抬升的迹象。总体上，市场赚钱效应提升不明显，横盘震荡个股有风险释放风险。操作上应采取稳健策略应对，总仓位控制在六成左右，底仓持股为主，短线仓位应根据决策信号做好仓位调整，剩余资金可在震荡中小仓位低吸操作。

    从昨日多空资金流向来看：70个板块中23个板块资金净流入，47个板块资金净流出，整体板块主力资金的进场积极性明显下降。其中银行、水电、输变电设备、服装家纺、钢铁冶炼、旅游餐饮、机场港口、传媒服务等板块资金流入居前；电气电源设备、普通有色、通信设备、汽车零部件、计算机应用、计算机设备、金属非金属新材料、西药等板块资金流出居前。资金流出居前的板块主要集中在中、短期较为活跃的新能源赛道、人工智能、机器人、西药等板块上；资金流入居前的板块主要集中在高股息的银行、水电板块，核电相关的输变电设备、钢铁冶炼板块，冰雪经济带动的旅游板块，以及“生肖马”概念大涨带动的服装家纺板块。总体上看，市场前期主线板块出现明显的退潮走势，资金防御性意愿和配置增强。在市场相对稳定的市况下，资金对部分题材概念股有一定的参与度。近两日一度活跃的消费板块如期出现震荡，稳经济方向热点在增量政策观察阶段，持续性不高。从战区走势来看，创业板指数和科创50指数面临前期高点和三季报业绩承压，短期走势较弱，技术上尚未出现超跌状态，短线整体活跃空间不大。市场资金转向确定性高的高估值品种，以及政策题材相关的概念炒作上。当下选股上不宜激进追高，应做好长短结合配置，并继续坚持“避高就低”原则，中期机会应聚焦三季报和机构持仓动向，重点关注三季度业绩高增长、低估值的高股息和成长白马股，尤其是主力控盘度连续增加、有牛机构、牛私募进场的个股。短线方向上，等待科技和高端制造板块出现技术超跌、资金积极流入带来的波段低位进场机会。如图1：

    本文反映当前观点，该观点可能随着时间推移而改变。相关资讯来源于公开信息，本文仅供参考，不构成投资建议，祝投资顺利！ 如果您看懂了，一定要点“完全看懂了”按钮。最后不要忘了点“顶”哦！