（12月15日—12月19日周评，北京指南针科技发展股份有限公司提供）

 

【重要信息回顾】

【财政部：明年要保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量 发行超长期特别国债 持续支持“两重”建设、“两新”工作】

财政部党组书记、部长蓝佛安12月12日主持召开党组会议，传达学习中央经济工作会议精神，研究财政部门贯彻落实工作.会议指出，做好明年财政工作，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，坚持稳中求进工作总基调，更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争，更好统筹发展和安全，继续实施更加积极的财政政策，支持持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设，持续防范化解重点领域风险，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，促进保持社会和谐稳定，实现“十五五”良好开局。会议指出，按照中央经济工作会议部署安排，明年政策取向上，要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能。财政部门要准确把握明年经济工作的总体要求和政策取向，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，提高政策精准性和有效性。用好用足各类政府债券资金，发行超长期特别国债，持续支持“两重”建设、“两新”工作。支持优化“两新”政策实施，用好个人消费贷款和服务业经营主体贷款“双贴息”政策，大力支持实施提振消费专项行动。适当增加中央预算内投资规模，优化实施“两重”项目，优化地方政府专项债券用途管理，更好发挥政府投资带动效应，推动投资止跌回稳。加强财政科学管理，优化财政支出结构，规范税收优惠、财政补贴政策。加强财政政策与金融政策协同，更好同向发力、形成合力。重视解决地方财政困难，兜牢基层“三保”底线。积极有序化解地方政府债务风险，督促各地主动化债，严禁违规新增隐性债务。严肃财经纪律，党政机关要坚持过紧日子。健全预期管理机制，提振社会信心。要及早谋划、落实落细明年各项财政工作，进一步提高财政宏观调控效能，有力推动经济社会持续健康发展。来源：财联社

 

【国家发改委：加强预期管理，做好今明两年政策衔接、工作衔接】

全国发展和改革工作会议12至13日在北京召开。会议强调，扎扎实实做好明年发展改革重点工作。要深入领会党中央战略意图，坚持因地制宜，提高规划质量，加强规划内容审核衔接，把党的二十届四中全会《建议》确定的各项决策部署和工作要求落到实处。同时，加强经济监测预警分析，完善政策工具箱，加强预期管理，做好今明两年政策衔接、工作衔接，推动政策靠前发力，实现良好开局。来源：财联社

 

【国家发改委：多措并举促进投资止跌回稳 适当增加中央预算内投资规模】

全国发展和改革工作会议12至13日在北京召开。会议强调，扎扎实实做好明年发展改革重点工作。要多措并举促进投资止跌回稳。充分发挥“两重”建设、新增地方政府专项债券等各类政府投资资金作用，适当增加中央预算内投资规模，继续发挥新型政策性金融工具作用，不断提高投资效益。面向“十五五”谋划实施重大工程项目。进一步明确投资规则，扎实做好前期工作，加强投资项目调度。深入实施促进民间投资发展的若干措施，有效激发民间投资活力。来源：财联社

 

【商务部财务司负责人：下一步将推动相关举措落地生效 更大力度支持惠民生和提振消费】

商务部财务司负责人解读《关于加强商务和金融协同更大力度提振消费的通知》指出，《通知》提出3方面11条政策措施。一是深化商务和金融系统协作。二是加大消费重点领域金融支持。三是扩大政金企对接合作。下一步，商务部将会同中国人民银行、金融监管总局，指导各地相关部门和金融机构加强协作，推动相关举措落地生效，更大力度支持惠民生和提振消费，为“十五五”良好开局作出积极贡献。来源：财联社

 

【中国经济年会：明年要扩大绿电应用 培育氢能、绿色燃料等新的增长点】

在中国国际经济交流中心今天（13日）举办的2025-2026中国经济年会上，中央财办分管日常工作的副主任、中央农办主任韩文秀表示，明年是从能耗双控全面转向碳排放双控的第一年，要坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型。韩文秀表示，绿色发展是高质量发展的底色，要制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设，加强化石能源清洁高效利用，扩大绿电应用。明年是从能耗双控全面转向碳排放双控的第一年，要积极稳妥推进碳达峰，深入推进重点行业节能降碳改造，加强全国碳排放权交易市场建设，培育氢能、绿色燃料等新的增长点，建设一批零碳园区、零碳工厂。来源：财联社

 

【国家统计局：11月份社会消费品零售总额43898亿元 同比增长1.3%】

国家统计局数据显示，11月份，社会消费品零售总额43898亿元，同比增长1.3%。其中，除汽车以外的消费品零售额39444亿元，增长2.5%。1—11月份，社会消费品零售总额456067亿元，增长4.0%。其中，除汽车以外的消费品零售额411637亿元，增长4.6%。来源：财联社

 

【国家统计局：11月规模以上工业增加值同比实际增长4.8%】

国家统计局数据显示，11月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.8%。从环比看，11月份，规模以上工业增加值比上月增长0.44%。1—11月份，规模以上工业增加值同比增长6.0%。来源：财联社

 

【国家统计局：1-11月全国固定资产投资（不含农户）444035亿元 同比下降2.6%】

国家统计局数据显示，1-11月份，全国固定资产投资（不含农户）444035亿元，同比下降2.6%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长0.8%。分领域看，基础设施投资同比下降1.1%，制造业投资增长1.9%，房地产开发投资下降15.9%。全国新建商品房销售面积78702万平方米，同比下降7.8%；新建商品房销售额75130亿元，下降11.1%。分产业看，第一产业投资同比增长2.7%，第二产业投资增长3.9%，第三产业投资下降6.3%。民间投资同比下降5.3%；扣除房地产开发投资，民间投资下降0.7%。高技术产业中，信息服务业，航空、航天器及设备制造业投资同比分别增长29.6%、19.7%。11月份，固定资产投资（不含农户）环比下降1.03%。来源：财联社

 

【国家统计局：1—11月份全国房地产开发投资78591亿元 同比下降15.9%】

国家统计局今日发布数据显示，1—11月份，全国房地产开发投资78591亿元，同比下降15.9%，其中，住宅投资60432亿元，下降15.0%。1—11月份，新建商品房销售面积78702万平方米，同比下降7.8%；其中住宅销售面积下降8.1%。新建商品房销售额75130亿元，下降11.1%；其中住宅销售额下降11.2%。11月末，商品房待售面积75306万平方米，比10月末减少301万平方米。其中，住宅待售面积减少284万平方米。来源：财联社

 

【证监会：持续增强市场内在稳定性 大力发展权益类公募基金】

近日，中国证监会党委书记、主席吴清主持召开党委（扩大）会议，传达学习中央经济工作会议精神，结合全国金融系统工作会议要求，研究部署证监会系统贯彻落实举措。会议强调，持续增强市场内在稳定性。积极培育高质量上市公司群体，开展新一轮公司治理专项行动，引导优质公司持续加大分红回购力度。全面推动落实中长期资金长周期考核机制，大力发展权益类公募基金，推动指数化投资高质量发展。加强跨市场跨行业跨境风险监测监控，强化逆周期跨周期调节，健全长效化稳市机制。强化政策解读和预期引导，及时回应市场关注关切，压实行业机构、上市公司的声誉管理责任，持续讲好“股市叙事”。来源：财联社

 

 【社保基金会：充分发挥长期资金、耐心资本作用】

社保基金会12月16日消息，社保基金会党组书记、理事长刘昆12月15日主持召开党组会议，传达学习中央经济工作会议精神，研究贯彻落实工作。会议强调，要推动党中央决策部署在理事会落地落实，要稳妥审慎抓好基金投资运营，要着眼长远谋划推动基金事业发展。紧密跟踪国内外宏观经济和资本市场形势，科学有效开展资产配置，稳健做好各大类资产投资。充分发挥长期资金、耐心资本作用，积极服务国家发展需要，更好支持科技创新和产业创新深度融合。系统谋划社保基金事业“十五五”规划，统筹抓好各项重点工作落实，推动社保基金事业高质量发展会议指出，中央经济工作会议是党的二十届四中全会后党中央召开的一次十分重要的会议，全面总结了2025年经济工作，深刻分析当前经济形势，系统部署2026年经济工作，具有很强的思想性、战略性、指导性，为扎实做好明年经济工作，确保“十五五”开好局、起好步指明了前进方向、提供了根本遵循。来源：财联社

 

【吴清表示，扎实推进资本市场“十五五”规划编制和实施】

吴清出席中国资本市场学会学术委员会成立会议并召开资本市场“十五五”规划专家座谈会，吴清表示，扎实推进资本市场“十五五”规划编制和实施，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，持续深化资本市场投融资综合改革，稳步扩大制度型高水平对外开放，持续提高资本市场制度包容性吸引力。来源：财联社

 

【12月15日至12月19日多空资金增仓前300名中涨幅最小的20只个股】

（本图中所涉及的个股只作为数据展示，不作推荐与暗示。股市有风险，入市须谨慎！） 

 

【资金动向数据分析】

　　从表1的每日六大战区多空资金进出情况中可以看到，虽然在本周二，六大战区出现资金全面流出，但周三多方就全面反击，且当天各战区的资金回流量都超过了周二的资金流出量，随后在周四行情中，资金继续全面加仓，周五沪中大盘战区与深中大盘战区资金流入更是双双超过220亿。所以周二的抛压早已被多方完全化解，同时还有更多场外资金加入到做多行列。在这种情况下，行情就很难出现大幅杀跌，下周只要多方连续发力，大盘就有望重新站回到3900点上方，并继续向上拉升。

　　从表2的每日资金流入排行榜前五名来看，本周做多较为积极的是百货零售板块，该板块在本周五个交易日内三度出现在资金流入榜前五名之内。百货零售板块的连续走强与消息面上“提振消费”具有较强的关联性，虽然百货零售类上市公司一般来业绩较为稳定，但普遍缺乏未来想象空间，导致在历次行情中，百货零售板块都很难成为主流热点，所以对于该板块中的个股，大家最好不要盲目追涨，以免追涨后被套在短期高位。

　　从表3的每日资金流出排行榜前五名来看，本周做空较为积极的有元件板块、电子半导体板块、以及电气电源设备板块，这三个板块在本周五个交易日内均三度出现在资金流出榜前五名之内。不难发现，这几个板块都是前期较为活跃的领涨板块，它们的连续做空说明一些前期强势板块在近期有资金在高位逐步离场。在这种情况下，如果场内没有新的热点板块进行接力做多，那么投资者的做多热情就很容易出现快速下降，从而导致市场中的抛压被多方无法快速化解，行情出现更大幅度的调整。

 

【大盘分析】

　　从图2中可以看到，本周一大盘低开后虽试图向上反弹，但明显受到5日成本均线与34日成本均线的联合压制，指数冲高回落，市场短期弱势格局依然；周二大盘低开低走，向下考验11月24日低点附近的支撑力度；好在市场并没有持续杀跌，周三行情就出现了反弹，并将周二的阴线实体完全吞没，说明在关键位置，有主力在进行护盘；周四与周五，市场逐步向上攀升，连收两根阳线，但指数仍未能回到3900点上方，故此接下来行情仍有较多变数，下周投资者还需仔细观察。从下方的多空资金运行情况来看，本周除周二为资金流出之外，其余四个交易日资金均为流入，且周五的资金流入量明显高于周二的资金流出量，所以就全周来说，多方力量远远强于空方。在这种情况下，建议大家在控制好仓位的同时，密切关注下周多空资金的进出情况以及3900点一带的压力变化，如果多方后续力量能够不断跟上，大盘轻松突破3900点，后市则有望继续向上攀升；反之，若多方后续无力，大盘频频在3900点附近遇阻，始终无法形成有效突破，则不排除行情重蹈12月8日的覆辙，后市再次出现下探。

 

风险提示：文中观点仅供参考。股市有风险，入市须谨慎！