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【市场信息】

【沪深北交易所将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%】2026年1月14日，经中国证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%。2023年8月，沪深北交易所将融资保证金比例从100%降低至80%，融资规模和交易额稳步上升。近期，融资交易明显活跃，市场流动性相对充裕，根据法定的逆周期调节安排，适度提高融资保证金比例回归100%，有助于适当降低杠杆水平，切实保护投资者合法权益，促进市场长期稳定健康发展。需要说明的是，此次调整仅限于新开融资合约，调整实施前已存续的融资合约及其展期仍按照调整前的相关规定执行。来源：财联社

【多只权重股尾盘竞价再现巨额压单】1月14日尾盘集合竞价多只权重股现巨额压单，其中招商银行压单金额超65亿元，紫金矿业、长江电力、中国铝业、上汽集团、兴业银行、中国中免、中国平安、恒瑞医药、贵州茅台压单金额均超10亿元。此前在2025年9月17日、10月24日以及2026年1月7日，中信证券均出现10亿元以上压单。来源：财联社

【长期股票投资试点再迎增量资金：鸿鹄志远三期3号成立 11只险资私募证券基金投入运作】中基协信息显示，国丰兴华鸿鹄志远三期私募证券投资基金3号于近期成立并完成备案，这也意味着由国丰兴华(北京)私募基金管理有限公司担任基金管理人的鸿鹄基金系列增至5只。随着鸿鹄基金三期3号成立，迄今已有7家保险系私募基金管理公司成立，共发起设立私募证券投资基金已达11只。这11只基金除了国丰兴华管理的鸿鹄基金系列一期、二期、三期1号、三期2号、三期3号5只基金之外，还包括泰康稳行一期基金、太保致远1号基金、恒毅优选基金、太平卓远1号基金、人保启元惠众1号、阳光和远6只基金。据财联社记者从太平资产、泰康资产、阳光资产等多家险资了解到，目前11只基金均已投入运行。来源：财联社

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    昨日沪深主要股指呈现高开震荡、冲高回落、窄幅整理的走势，成交量整体再度放大接近4万亿。活跃市值强势上涨、资金保持较高的活跃度。

    消息面：2026年1月14日，经中国证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%。相关消息发布之后，昨日沪深主要股指均出现急跌走势。相关消息的发布是在股指连续强势上涨至4200点附近，并且两市两融余额超2.68万亿背景下推出，主要目的是降低融资资金的杠杆率，抑制短期投资资金的情绪和追涨操作。对于市场的影响应做好短期和中期的分析：由于融资保证金的提升，会减少新增融资规模，短期资金追涨意愿和投机氛围会有所下降，对于近期大涨的题材股和中小盘股有一定的冲击，在前一日商业航天和人工智能多只股票提示风险之后，会加大短期强势股的获利盘抛压。不过，此举是对近期股指“超买”状态的节奏调控，一方面防范股指快涨急涨后可能出现的急跌风险，另一方面引导资金流向绩优蓝筹股，长期看有利于长牛、慢牛行情的平稳上行。同时，昨日尾盘集合竞价招商银行、紫金矿业、长江电力、中国铝业、上汽集团等权重股出现巨额压单，和1月7日中信证券巨额压单相似，主要目的仍是稳节奏的目的。虽然相关消息对股指短线走势有影响，但是不改行情中期运行逻辑，市场中期走势仍取决于市场整体估值高低、经济运行情况、宏观政策导向，以及资金面流向上。从上证指数的估值空间来看：目前价值中枢线4600点一带，整体市场是低估状态。一季度稳经济政策前置发力的可能性较大，一季度经济走势相比去年三季度和四季度会有回升，同时管理层对长线资金入场的政策支持力度较大，所以市场不具备大幅调整的基础，投资者不宜过分恐慌。短期上证指数强势震荡之后，触及5日成本均线，总体趋势仍是强势。成交量出现新高的放大，多空资金净流入仅1.25亿元，短线资金有一定的分歧。主要原因是交易所调整融资保证金是午盘开盘的突发消息，短线做空动能集中释放，尤其是融资杠杆资金和量化资金的集中抛售引发市场的恐慌。股指短线震荡和调整之后，回探5日成本均线，优化布林线从上轨回调至“中上轨”位置，短线“超买”技术状态得到一定程度的修复。短线做空动能和情绪释放之后，市场会进入平稳缓涨的走势，投资者应在震荡中把握好绩优股的机会。从0Z指数走势来看：股指冲高回落小幅上涨，成交量接近4万亿，全市场上涨个股家数多于下跌个股家数，多空资金净流入479.65亿元，主力资金仍保持一定的做多积极性。由于短期成交量连续放大，叠加政策的稳节奏操作，个股的分化或会增加。从波段结构牛指标组来看：熊股比例维持在6%的低位水平，马股比例明显拐头向下至50%左右，牛股比例稳步回升至40%以上，市场仍维持明显的结构性机会。当前操作上可采取稳健的应对策略，总仓位控制在6-7成，底仓持股为主，短线浮动仓位应根据关键位置的资金流向和决策信号做好仓位的调整，并且在震荡中做好低吸的操作。

    从昨日多空资金流向来看：70个板块中35个板块资金净流入，35个板块资金净流出，整体板块主力资金进场积极性较前一日有所提升。其中计算机应用、通信设备、传媒服务、光学光电子、元件、专用设备、计算机设备等板块资金流入居前；银行、通用机械、水电、汽车制造及服务、输变电设备、金属非金属新材料、航空军工、主营房地产等板块资金净流出居前。资金流出居前的板块主要集中在高股息的银行、水电板块，核聚变、机器人、商业航天等科技制造方向，以及行业景气度相对较差的地产和白酒等方向上；资金流入居前的板块主要集中在人工智能相关的金融科技、传媒等应用端方向，以及近期有一定调整的算力硬件等方向。可以看出部分强势股资金有明显的流出动作，但是商业航天等方向仍维持一定的结构性机会，并且人工智能概念接棒商业航天走强，资金保持一定的积极性。同时，部分涨幅小和调整充分的板块开始活跃，资金有一定的“高低切换”动作，科技主线方向仍是资金操作的重点，只是政策稳节奏的背景下，相关板块中的个股分化会加大。在科技制造等主线题材分化之后，资金对于消费、化工等方向或有一定的回补和轮动操作。眼下年报业绩预告密集阶段，部分业绩增速较好，估值合理的品种资金和政策支持力度较大的方向机会相对确定。目前选股上应做好长短结合，并且加大业绩和资金维度的窜古。中线仓位上，继续侧重于业绩维度，尤其是上市公司即将进入年报预告阶段，继续重点挖掘全年业绩增长较为确定，保险资金、外资以及牛私募进场、尚未大幅脱离成本的成长白马和红利蓝筹。短线一方面关注调整阶段主力资金逆势增仓积极的低位品种，另一方面对短期突破回抽确认阶段资金流入的品种重点关注。如图1：

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