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【市场信息】

【多家银行落实股票回购增持再贷款政策 支持资本市场稳定发展】首批回购增持贷款密集落地，多家银行明确表示将用好央行支持资本市场稳定发展的政策工具，与上市公司、股东加强沟通，积极支持资本市场稳定发展。据了解，目前，多家商业银行已从客户准入、账户管理、尽调审批、风险控制等多维度制定回购增持专项贷款落地方案，完善内控制度，积极开展回购增持贷款营销。目前，一些上市公司已积极申请回购增持贷款，后续或有更多上市公司披露相应公告。据中国银行官网10月21日消息，中国银行于10月19日与中国石化、中远海能、中远海控、中远海特、中远海发和东芯股份等6家上市公司签署股票回购增持贷款协议承诺；10月20日上交所、深交所发布的首批23个上市公司合作落地公告中，中国银行支持项目数占7个。截至目前，中国银行已与近百家上市公司达成合作意向，向32家上市公司明确贷款承诺，涵盖集成电路、交通运输、高端制造和商业服务等多个行业。来源：财联社

【中信证券：市场仍处活跃资金主导阶段】当前，市场仍处于活跃资金主导的政策预期博弈交易阶段，散户资金脉冲式持续入场，基本面逻辑相对弱化，这种市场特征料仍将持续一段时间。政策信号依旧积极，待政策落地起效、价格信号验证企稳后，机构资金或将迎来积极入场时机，稳步上涨的行情将持续较长时间。首先，从当前的市场特征来看，脉冲式行情持续至今，机构资金并未大规模入场，增量资金主要源于散户脉冲式入场，市场仍处于活跃资金主导的政策博弈交易阶段，边际信息变化、持仓结构以及信息的可传播性主导市场波动。其次，从政策信号和价格信号的验证来看，货币政策框架和目标体系更加清晰，投资者预期的拐点进一步明确，部分区域房价已有企稳迹象，更全面的价格信号拐点有望提前到来。最后，从未来行情的节奏来看，当前是活跃资金主导的博弈交易阶段，待政策落地起效、各信号企稳后，料机构资金将遵循基本面逻辑逐步推动市场稳步上行，届时，配置上绩优成长和内需板块或将持续占优。来源：财联社

【光大证券：市场指数整体仍有上涨机会】展望四季度，在低基数的背景下，随着一揽子稳增长政策持续落地，GDP增速大概率上行，三季度或将确认本轮经济周期底部。历史来看，市场中期行情仍依赖政策推动下基本面实际好转。此外，短期市场迅速上行之后，市场通常会转为震荡上行，在10月12日财政政策的积极表态下，市场指数整体仍有上涨机会，但投资机会或将逐步从β转向α，未来一段时间投资结构的选择可能将更为关键。综合来看，目前有三个方向值得关注。1）政策催化下有反转预期，且估值修复空间大的行业，包括食品饮料、房地产、建筑材料、社会服务等。2）有望受益于风险偏好抬升的弹性品种，以券商、TMT、军工为代表的弹性品种值得关注。3）作为底仓的宽基指数，沪深300指数可以作为主要底仓，可适度配置一些弹性指数，如科创50、创业板指等。来源：财联社

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       昨日沪深主要股指呈现高开震荡、小幅上涨走势，量能较前一交易日略有放大。同时，北证50指数强势大涨16.24%。活跃市值强势上涨并继续创阶段新高，资金仍保持明显的进场动作。

      从上证指数走势来看：股指围绕前一交易日上影线位置窄幅震荡，多空资金仓位小幅下降，说明上海市场资金总体进场积极性有所减弱。具体到盘面上，顺周期相关的钢铁、地产，以及前期走势稳健的高股息价值蓝筹股走势偏弱，对指数走势形成一定的承压。由于科技成长类板块资金操作积极，对大盘权重股有一定的资金分流。同时，技术上10月9日放量下跌K线对短期指数有一定的压力，短期3350-3400点一带的压力仍需要消化。目前指数仍在5日成本均线上方运行，短线走势仍是强势。由于当前处于稳经济和提振资本市场信心政策的落地阶段，短期资金仍有一定的活跃度。时间上已经进入10月下旬，临近全国人大常委会召开的时间窗口，届时财政政策的增量数据将进一步明朗，短期市场震荡后会进一步方向选择。近期指数可能会在3200-3400点一带震荡，等待政策的进一步指引。从0Z指数走势来看：该指数震荡上涨，多空资金仓位有一定程度地增加，说明主力资金对中小盘个股的操作较为积极。沪深两市上涨个股家数和下跌个股家数比超过2:1，市场仍维持一定的赚钱效应，但并不是普涨的格局。短期结构牛指标组来看：熊股数量低位不动，牛股数量连续调整，马股数量总体处于上升阶段，说明前期部分强势的品种已经开始分化。叠加10月9日放量K线的解套盘抛压，指数短期冲高后注意个股进一步分化震荡的可能。近期操作上，优质底仓继续持仓为主；浮动仓位上，不同仓位的投资者操作策略不同，仓位重的投资者应在反弹修复中对筹码松动、主力资金明显流出的个股做好仓位的调整；仓位较轻的投资者，应在震荡中关注资金流向积极把握机会。

        从昨日多空资金流向来看：70个板块中53个板块资金净流入，17个板块资金净流出，整体板块主力资金维持较高的进场积极性。其中计算机应用、电子半导体、传媒服务、航空军工、元件、电气电源设备、专用设备、光学光电子等板块资金流入居前；证券保险、银行、汽车制造及服务、火电、水电、钢铁冶炼、白酒、玻璃及建材等板块资金流出居前。资金流出居前的板块主要集中在前期较为活跃的大金融、高股息价值类，以及顺周期相关的消费和周期性板块；资金流入居前的板块主要集中在半导体、跨境支付概念、低空经济等科技制造类板块上；值得一提的是北证50指数大涨16%，中小盘个股炒作开始呈现战区轮动的特点。同时，半导体等部分板块和个股开始冲高回落，短期注意中小盘个股大涨之后的震荡风险。由于当前稳经济和提振资本市场信心政策非常确定，科技和经济复苏逻辑的板块机会有望形成轮动的特点。所以，眼下选股上应做好科技和绩优蓝筹的均衡配置，并踏好轮动节奏。三季报业绩已经开始公布，选股上一方面紧盯三季报业绩，对于三季报业绩增速确定、低估值品种要积极布局；另一方面对于上周震荡期间，主力资金回流力度较大的品种加大挖掘和配置。其中，对于有回购概念的国企可重点关注。图1：

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