（10月13日—10月17日周评，北京指南针科技发展股份有限公司提供）

 

【重要信息回顾】

【基础稳、优势多、韧性强、潜能大 我国进出口连续8个季度同比增长】

10月13日，海关总署发布最新进出口数据显示，今年前三季度，我国货物贸易进出口总值达33.61万亿元，同比增长4%。其中，出口19.95万亿元，增长7.1%；进口13.66万亿元，下降0.2%。海关总署副署长王军认为，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，超大规模的市场和完整的产业体系优势突出，进出口保持韧性和活力，这些都将为下一阶段外贸稳定发展提供支撑。不过，他也提醒，外贸面临的不确定性和困难增多，叠加去年基数较高等客观因素，四季度稳定外贸发展仍然需要付出艰苦的努力。来源：财联社

 

【李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会】

中共中央政治局常委、国务院总理李强10月14日下午主持召开经济形势专家和企业家座谈会，听取对当前经济形势和下一步经济工作的意见建议。座谈会上，徐奇渊、陈斌开、杨赫、张瑜、李洪凤、江鑫、周宇翔、叶国富等先后发言。大家认为，今年以来，我国经济运行顶住压力、稳中有进，展现出强大韧性和活力。大家还就更好地实施宏观政策、解决当前突出问题提出了意见建议。在认真听取专家和企业家发言后，李强说，今年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门认真落实更加积极有为的宏观政策，全力促进经济持续回升向好。对当前经济形势，要以更宽的视野准确把握，特别是从五年规划的实施来看经济发展的长期趋势，从人流、物流、信息流、资金流的支撑来看经营主体的活力，从国际局势的变化来看我国经济的韧性，进一步坚定信心、直面问题，坚定不移办好自己的事，努力完成全年经济社会发展目标任务。李强强调，要加力提效实施逆周期调节，用足用好政策资源，以改革办法打通堵点卡点。要持续用力扩大内需、做强国内大循环，不断形成扩内需的新增长点。要多措并举营造一流产业生态，综合治理行业无序、非理性竞争，着力构建创新生态圈。李强希望广大企业家持续开拓创新，为我国高质量发展多作贡献。希望专家学者发挥专业优势，为做好经济工作和推动“十五五”发展积极建言献策。吴政隆参加座谈会。来源：财联社

 

【国家统计局：9月份居民消费价格同比下降0.3% 环比上涨0.1%】

国家统计局数据显示，2025年9月份，全国居民消费价格同比下降0.3%。其中，城市下降0.2%，农村下降0.5%；食品价格下降4.4%，非食品价格上涨0.7%；消费品价格下降0.8%，服务价格上涨0.6%。1—9月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。9月份，全国居民消费价格环比上涨0.1%。其中，城市持平，农村上涨0.2%；食品价格上涨0.7%，非食品价格下降0.1%；消费品价格上涨0.3%，服务价格下降0.3%。来源：财联社

 

【国家统计局：9月全国工业生产者出厂价格同比下降2.3% 环比持平】

国家统计局数据显示，2025年9月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点，环比继续持平。工业生产者购进价格同比下降3.1%，降幅比上月收窄0.9个百分点，环比上涨0.1%。1—9月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.8%，工业生产者购进价格下降3.2%。来源：财联社

 

【国家统计局：9月CPI同比下降 主要是翘尾影响所致】

国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，9月CPI同比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点。CPI同比下降，主要是翘尾影响所致。本月CPI-0.3%的同比变动中，翘尾影响约为-0.8个百分点，今年价格变动的新影响约为0.5个百分点。分类别看，食品和能源价格下降。其中，食品价格下降4.4%，降幅比上月扩大0.1个百分点，影响CPI同比下降约0.83个百分点，是影响CPI同比下降的主要因素。食品中，猪肉、鲜菜、鸡蛋和鲜果价格分别下降17.0%、13.7%、13.5%和4.2%，合计影响CPI同比下降约0.78个百分点；牛肉和羊肉价格分别上涨4.6%和0.8%，其中羊肉价格为连续下降44个月后首次转涨。能源价格下降2.7%，影响CPI同比下降约0.20个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅连续第5个月扩大，为近19个月以来涨幅首次回到1%。其中，扣除能源的工业消费品价格上涨1.8%，涨幅连续第5个月扩大。工业消费品中，金饰品和铂金饰品价格分别上涨42.1%和33.6%，家用器具、家庭日用杂品和通信工具价格分别上涨5.5%、3.2%和1.5%，涨幅均有扩大。服务价格上涨0.6%，涨幅较为稳定，其中医疗服务和家庭服务价格分别上涨1.9%和1.6%，宾馆住宿和飞机票价格分别下降1.5%和1.7%。来源：财联社

 

【《求是》杂志评论员：进一步稳定市场预期】

《求是》杂志评论员文章称，预期管理是宏观经济治理的重要内容，是做好经济工作的重要抓手。巩固拓展经济回升向好势头，既要注重供需平衡调控，也要注重预期管理与引导，不断提高宏观调控效能，提振社会发展信心。进一步稳定市场预期，要及时回应市场关切，增强政策可预期性。经济主体的决策高度依赖对未来政策的预期。根据形势变化及时实施精准有力的宏观政策，增强政策可预期性，是引导市场形成积极预期的关键。面对当前有人担心稳就业稳经济政策力度可能变化等问题，要及时有效回应市场关切，落实落细各项宏观政策，增强政策针对性和实效性，以政策的可靠性稳定性确保市场预期不摇摆。高度重视宏观数据与微观感受的“温差”问题，主动帮助群众和企业解决困难，让经营主体和人民群众真正有获得感，形成积极预期。随着宏观经济治理的复杂性明显上升，增强宏观政策取向一致性，防止出现“合成谬误”或“分解谬误”，是稳定市场预期的重要方面。要把握好政策实施的时机、力度、节奏，把经济政策和非经济性政策统一纳入宏观政策取向一致性评估，多出有利于稳增长、稳预期的政策，慎重出台可能产生收缩和抑制效应的政策，使政策效果更符合预期。来源：财联社

 

 【商务部：加强政策储备，适时推出新的稳外贸政策】

10月16日，商务部新闻发言人何咏前表示，商务部将进一步加强政策储备，适时推出新的稳外贸政策。何咏前指出，今年前三季度，中国外贸承压前行，稳中有进、稳中向好。下一步，商务部将从释放政策效能、开展贸易促进、深化贸易合作等方面开展工作。其中，在释放政策效能方面，要进一步落实好外贸领域各项已出台政策措施，加大对外贸企业金融、就业、便利化等方面的服务保障，做好政策宣传解读，推动涉企政策直达快享，进一步加强政策储备，适时推出新的稳外贸政策。来源：财联社

 

【10月13日至10月17日多空资金增仓前300名中涨幅最小的20只个股】

（本图中所涉及的个股只作为数据展示，不作推荐与暗示。股市有风险，入市须谨慎！） 

 

【资金动向数据分析】

　　从表1的每日六大战区多空资金进出情况中可以看到，虽然在本周一的行情中，多方资金全面进场，但周二多方的后续力量并没有及时跟上，空方趁机施压，六大战区均出现了资金大幅出逃，其中不仅深中大盘战区与科创板战区当天资金流出双双超过百亿，创业板战区的资金流出额更是高达200亿；好在周三多方强力反击，及时遏制住了市场连续杀跌，不过通过与周二各战区的资金流出额相比可以发现，创业板战区与科创板战区的资金回流量都没有完全覆盖掉周二的资金流出额，所以市场中的做多信心还是受到了打击；也正因如此，周四与周五，多方都未能再次取得优势，资金不仅连续两天以流出为主，而且抛压还有持续增强的迹象，意味着行情尚未企稳，后市调整仍会持续。

　　从表2的每日资金流入排行榜前五名来看，本周缺乏连续做多的板块。而相对来说，银行、白酒、西药等防御性板块则表现稍好，说明进入十月之后，市场中的投资风格有所转变。在这种情况下，前期热门的科技类板块很可能会进入一段休整期。所以对人工智能、机器人、芯片、固态电池、新能源汽车等相关概念个股，投资者暂时不要急于重仓抄底，可先跟踪观察，待行情企稳后再根据资金回流情况逢低逐步吸纳。

　　从表3的每日资金流出排行榜前五名来看，本周做空较为积极的是计算机应用板块，该板块在本周五个交易日内三度出现在资金流出榜前五名之内。计算机应用板块向来都是科技类板块的典型代表，具有极强的人气号召力。该板块的连续杀跌不仅带动其它科技类板块纷纷出现回调，场内多方人气也随之出现持续下降。所以在计算机应用板块尚未重新转强之前，多数中小盘科技股的调整很可能还会持续。

 

【大盘分析】

　　从图2中可以看到，本周一大盘虽大幅低开，但当天就出现强劲回升，到收盘时，指数不仅重新站上了5日成本均线，而且早间的向下跳空缺口也几乎被完全回补；周二多方冲击3900点未果，指数高开低走，收出阴线；不过周三行情并未持续回落，反而再次上攻，指数也站到了3900点整数关口上方；周四大盘曾试图向上突破10月9日的3936高点，盘中指数一度摸至3930点上方，然而面对近在咫尺的前期高点，多方却犹豫了；结果周五行情大幅回落，不仅3900点整数关口得而复失，而且指数还连续击穿了5日与13日两条重要成本均线。从下方的多空资金运行情况来看，虽然本周一到周三资金均为流入状态，但资金流入力度并不是很大；周四与周五空方则连续施压，且周五的资金流出量明显增多。所以就全周而言，空方反而略占优势。在这种情况下，下周初市场很可能会有惯性下探的动作。建议大家控制好仓位，同时密切关注3800点整数关口与34日成本均线这两个重要支撑位置，若行情在3800点整数关口或34日成本均线附近出现止跌，且资金快速回流，后市则有望迎来反弹；反之，如果3800点整数关口与34日成本均线相继失守，则表明后市会有更大的幅度的调整。

 

风险提示：文中观点仅供参考。股市有风险，入市须谨慎！