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快来了解一下TTM市盈率

栏目:   作者:李增科(资格证书号:A0120615010001)   时间:2022-07-22   查看:

风险提示:本文所有观点不构成任何投资买卖建议,据此入市风险自负。股市有风险,投资需谨慎!

 

       市盈率作为股票基本面分析最常用的指标之一,相信大部分投资者都不陌生。不过,在我们平时看市盈率的时候,会发现股票市盈率有好几种,比如有静态市盈率、动态市盈率,还有一种TTM市盈率,前面两个市盈率还可以理解,什么TTM市盈率?这些市盈率指标有什么区别?我们平时应该看哪个呢?

 

       要搞清楚这些问题,首先我们要了解市盈率反映的是什么?它是怎么计算的?市盈率是股票总市值和年度净利润的比率(也可用每股市价与每股盈利的比率),通常用来判断股票估值的高低,是相对估值法的一种分析指标。

 

       从市盈率的概念可以知道,指标的计算涉及到2个关键变量,一个是总市值,一个是年度净利润。总市值等于总股本乘以市价,股票的总股本一般不会轻易变动,市价在每天的交易数据中可以可以看到,所以总市值的数据计算起来没有什么难度。另一个关键变量是年度净利润,之所以有不同的市盈率,就是在这个变量的计算上有区别。

 

       我们知道,年度净利润要在四季度年报公布之后才有数据。如果我们在一季度或者二季度节点上想计算股票市盈率,但当前只有一季报或半年报的净利润,没有全年净利润数据,这时候应该怎么办?

 

       先说静态市盈率怎么算?它会采用上一年度的净利润作为计算值,用当前总市值除以上一年度的净利润。这种计算方法好处是使用的是已经披露的真实数据,但缺点也是明显的,就是存在滞后性。

 

       动态市盈率怎么算?在年度净利润没有披露之前,采用预测的年度净利润数值进行计算。预测数值可以用上年净利润乘以一个预测增长率,比如上年利润是1亿,预计今年业绩增长30%,那么净利润预测值就是1.3亿。另外一种计算方法是按照当前的季度数据进行年度折算,比如半年报净利润是1个亿,年报的净利润乘以二就是2个亿。动态市盈率在时效性上要好用静态市盈率,但也存在问题,就是预测值和真实数字可能存在差异,进而导致市盈率数据计算的偏差。

 

       什么是TTM市盈率呢?TTM的全称是Trailing Twelve Months,字面意思就是滚动12个月,即用最近的4个季度滚动净利润作为计算值,所以又叫滚动市盈率。

 

       为什么要计算过去4个季度的滚动净利润?不用当前的净利润进行年度折算呢?原因有2点。

 

       第一,可以减少季节性因素的干扰。比如一家在国内做羽绒服产品的公司,因为产品具有明显的季节性,全年利润可能都在下半年实现,如果在半年报时点上计算市盈率,用上半年利润乘以二来折算全年利润,显然和真实情况会有很大的偏差。而使用TTM市盈率,计算的全年净利润是今年一、二季度和去年三、四季度的净利润总和,从而过滤掉季节性差异,更加客观地反映上市公司的真实情况。

 

       第二,使用的数据都是真实已经披露的数据,不存在预测值偏差。年度折算数据不论如何计算,都属于预测数据,而预测数据就不可能百分之百准确。TTM市盈率使用的都是已经发生的净利润数据,不存在预测性偏差。

 

       三种市盈率该用哪一个?

 

       通过刚才的介绍,大家对三种市盈率有了比较清楚的了解。平时用的时候该用哪个呢?

 

       静态市盈率使用的上一年度的净利润,如果和年报披露的时间间隔久,会存在滞后性。所以最好在年报刚披露不久使用,从分析的公司类型来看,更适应业绩稳定的公司,而对于成长性公司则缺陷比较明显。

 

       动态市盈率则更适合分析成长性公司,当然缺陷是预测数值可能有偏差,更适应掌握的信息比较全面,有专业分析工具的机构使用。

 

       而TTM市盈率,使用最近四个季度的真实数据,又剔除了季节性因素,计算方法更为科学合理,对于大部分投资者来说都适用,也是我们平时分析股票时常用的指标。

 

       在指南针软件的财务分析中,提供了三种市盈率数据,其中就包括TTM市盈率,见下图:

 

友情提示:文章内容来自指公开数据整理,所涉及板块股票不作为投资买入建议,投资有风险,入市需谨慎!

信息来源:指南针软件

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